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股票无息配资也在一定程度上提升了产品的市场竞争力

　　证券时报记者王小芊

　　近日，证券时报记者从渠道获悉，中欧核心智选混合基金因募集规模突破20亿元提前结束发行，易方达价值回报混合同样宣布提前结束募集，第二批浮动费率基金发行节奏显著快于预期。

　　近年来，公募基金费率改革不断提速。自证监会今年5月发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）以来，浮动费率机制被视为行业重点试点方向。此次中欧核心智选、易方达价值回报混合的提前结募，反映出该类产品正获得市场快速认可。

　　有业内人士指出，浮动费率基金通过将管理费与投资者收益直接挂钩，实现“多赚多收、少赚少收”，在利益共担的机制下，有望强化基金经理的责任感与长期投资动力。

　　两只浮费产品提前结募

　　8月12日，据渠道消息，中欧核心智选混合基金因募集规模突破20亿元提前结束发行，成为第二批新型浮动费率基金中首只规模破20亿元的产品。同样于8月4日开始发售的易方达价值回报混合此前公告称，募集截止日由8月20日提前至8月13日，8月14日起不再接受认购申请。至此，第二批新型浮动费率基金中，已有2只产品宣布提前结束募集。

　　资料显示，中欧核心智选原定募集期为8月4日至8月15日，主销渠道为兴业银行。公告显示，本基金管理人决定将募集截止日提前至8月12日，当日为最后一个募集日，销售机构在当日的具体业务安排以各自规定为准。自8月13日起，该基金不再接受投资者认购申请。

　　中欧核心智选与易方达价值回报、建信医疗创新同属第二批新型浮动费率基金，于8月4日同步首发。与东方红核心价值等首批产品类似，该类基金采用“多赚多收、少赚少收”的管理费率机制，将基金管理人的收入与投资者收益直接挂钩。业内人士指出，这种费率模式有助于强化投资管理与持有人利益的一致性，也在一定程度上提升了产品的市场竞争力。

　　此次第二批12只新型浮动费率基金于7月24日集中获批。其中5家为首次申报，7家则已参与过首批产品的发行。此次提前结募，也意味着第二批产品的竞争已提前进入“冲刺阶段”。

　　业内人士分析认为，随着浮动费率机制逐渐被投资者接受，该类基金有望在中长期投资者中形成稳定受众。但在实际操作中，产品业绩波动、投资者教育与销售渠道匹配等因素，仍将影响其最终能否在公募市场站稳脚跟。

　　公募费率改革有序推进

　　今年5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。5月16日，首批26家基金管理人上报了相关产品，这也是《行动方案》落地后首批申报的新模式浮动费率基金。7月24日，第二批12只新型浮动费率基金产品获证监会注册，随后陆续发售。

　　中欧基金表示，新一代浮动费率产品的推出，意味着我国公募基金费率改革进入新阶段。此前，主动权益类基金普遍采用固定费率模式，按基金资产净值的一定比例收取管理费。2023年7月，证监会启动公募基金费率改革试点，提出在坚持固定费率为主的基础上，引入更多浮动费率产品，为投资者提供差异化选择。

　　2024年9月，中央政治局会议提出“稳步推进公募基金改革”。今年《行动方案》提出25条举措，核心逻辑锚定“投资者利益至上”，聚焦投资者回报与行业可持续发展。针对主动权益类基金，《行动方案》要求在一年内，引导头部机构发行的浮动费率产品数量不少于其主动权益类基金发行总数的60%，并在试行一年后评估效果、优化完善，逐步向全行业推广。

　　强化“风险共担、利益共享”

　　浮动费率产品有何优势？中欧基金分析称，优化后的主动权益类基金收费模式，将管理费率与投资者的持有时间、投资回报挂钩，并设置非对称的上下浮动费率，相较对管理人的激励，更强调对投资者利益的保护。

　　具体而言，将基金管理人与投资者的利益更加紧密地绑定在一起，激励基金经理提升主动管理能力。基金经理在追求业绩增长的同时，也会更加注重风险管理，避免过度冒险导致基金净值大幅下跌。

　　中欧基金认为，浮动费率新机制充分体现了基金管理人与投资者“风险共担、利益共享”的原则，有助于促使基金公司从单纯追求规模扩张转向注重投资回报，引导行业形成以业绩为导向的发展模式。也彰显了公募基金“受人之托、忠人之事”的信义义务，促进基金管理人与投资者之间的良性互动，增强投资者对基金经理的信任，切实提升投资者的获得感。

　　沪上一位基金评价人士分析称，在收费机制上，新一代浮动费率基金实现了更高精度的匹配——费率标准细化至单笔份额，避免了传统“大锅饭”式的平均收费。在激励约束方面，超额收益由管理人与持有人共享，而当业绩不及预期时，管理人需返还部分管理费，实现“双向”绑定，进一步强化责任意识。

　　不仅如此，浮动管理费率机制的运作模式也更加开放灵活。根据不同持有期限设定差异化收费结构，既鼓励长期持有，又兼顾产品的流动性管理。同时，考核体系紧扣业绩比较基准，力求减少投资风格漂移，引导管理人充分发挥主动管理能力，持续提升投资回报。

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